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有色金属:产量增速下降 等待需求复苏

时间:2012-03-16 星期五 来源:中国铝加工网 作者:管理员 http://www.alu365.com


  
 【有色金属行业研究报告内容摘要】
  投资要点
  2012 年1-2 月中国有色金属产品产量情况:
  精炼铜产量 87.0 万吨,同比增长6.9%;原铝产量301.3 万吨,同比增长14.0%;锌产量77.2 万吨,同比下降1.9%;铅产量57.9 万吨,同比增长2.3%。
  铜材产量 158.3 万吨,同比增长18.7%;铝材产量409.4 万吨,同比增长18.3%。
  十种有色金属产量合计 548 万吨,同比增长8.4%,增速较2011 年月均增速有所回落,基本达到了将“十二五”期间有色金属产量增速控制在8%左右的目标。
  2012 年2 月主要有色金属产品进出口量:
  中国未锻造铜及铜材进口量 48.5 万吨,同比大幅增长105.8%,进口量增速达到了历年同期的最高水平;氧化铝进口量28.0 万吨,同比增长24.6%;未锻轧铝及铝材产量12.5 万吨,同比增长107.0%。
  铝市分析:吨铝亏损额扩大,行业产能利用率下滑。
  2012 年2 月国内现货电解铝平均价格同比下降100 元/吨,回落至15900 元/吨的水平;另外2 月初至今,铝冶炼的主要原材料碳素阳极价格出现了150 元/吨的涨幅,两个因素致使国内铝冶炼行业吨铝的亏损额度由1 月的430 元扩大至目前590 元左右,冶炼企业成本压力进一步扩大,预计行业减产进程将持续。
  铝行业产能利用率较 2011 年年底显著回落,2012 年2 月份国内电解铝产能利用率为81.5%,氧化铝产能利用率为82.1%,较2011 年12 月份分别下降了3 个百分点和6.5 个百分点,符合此前行业减产的预期;1-2 月原铝产量仍同比增长14.0%的原因在于2011 年同期国内电解铝产能利用率仅有73%所致。
  春节过后是传统的铝材消费旺季,但由于今年下游行业的预期增速下降,导致国内铝材加工行业产能利用率下滑。2012 年1 月国内铝材加工企业的开工率仅有40%左右,2 月份企业开工率有所回升,1-2 月铝材产量同比增长18.3%,但是和2010 年及2011 年同期40%左右的增长幅度相比,2012 年的增速已经明显放缓。
  铜市分析:下游需求尚未实质性复苏,进口量大幅攀升或加重供给过剩压力。
  铜的主要下游消费行业包括电力电缆(55%)、空调制冷(15%)、建筑业及房地产业(10%)。1)目前电力电缆行业运行状况与往年相似,并无明显波动;2)今年1-2 月,国内空调行业产销量同比大幅下滑,目前去库存化正成为各空调生产企业的经营策略,空调制冷用铜管的产销量下降明显;3)房地产行业的预期增速下滑亦将拖累国内铜需求。
  2012 年1-2 月国内精炼铜、铜材产量同比增速略高于2011 年同期水平,但下游消费明显下滑。另外2 月份中国未锻造铜及铜材进口量同比大幅增长105.8%,达到历年同期最高水平,这将进一步增加国内铜市场的供给过剩压力。


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